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棕榈油 节前涨势可期
【字体: 】【2019年01月23日】【责任编辑:鹏鹏】【阅读:1453 次】

  上周国内油脂表现坚挺,春节前消费旺季对价格起到支撑作用,棕榈油主力合约1905继续反弹,最高价格为4680元/吨,最低价为4568元/吨,周涨幅为0.75%。国内现货方面,截至1月18日,全国24度棕榈油平均报价4570元/吨,较一周之前的4515元/吨上涨55元/吨,现货价格贴水期货价格,但幅度有所减小,显示下游压力有所缓解。

  现货成交方面,上周周度总成交0.29万吨,较之前一周略有增加,去年同期周度成交0.70万吨。库存方面,全国棕榈油港口库存截至上周五为53.48万吨,此前一周为51.62万吨有所增加,去年同期为66.1万吨。

  国内棕榈油几乎全部依赖进口,产地主要为印度尼西亚和马来西亚,消费方面,食用消费占了大部分,少部分工业用棕榈油;食用方面,主要用于食品加工例如方便面等油炸行业以及糕点等行业,直接用于烹调的占比较小,烹调更多的是用大豆油。当前的棕榈油消费格局虽然是食品行业,但主要消费群体为企业,因此消费具有相当的“刚性成分”,波动不太大,但随着国内非洲猪瘟疫情愈演愈烈,棕榈油消费可能存在利好支撑。

  非洲猪瘟自去年在国内暴发以来,全国总计扑杀的生猪为100万头左右,相较全国2018年接近7亿头生猪的量来看,100万占比很小,但非洲猪瘟最大的影响是难以预防,导致后期补栏将会明显受到抑制,因此后期生猪补栏数量同比2018年将会出现明显下降。生猪出栏也会相应下降,生猪出栏下降,导致的另一个不太明显的结果是猪油产量减少,猪油主要用于糕点加工,2019年全球猪油产量预计900万吨,国内产量占比超过半数,按照国内出栏量减少10%的量预估,非洲猪瘟导致的猪油供应减少量约为50万吨,用于糕点加工的猪油绝大部分能用棕榈油替代,因此后期棕榈油消费将比当前市场普遍估计的强。

  当然,棕榈油价格走势要从全球植物油的整体格局来考虑。2019年全球大豆供给量预计持平或相比2018年略增,导致豆油供应略增。棕榈油2019年有望继续增产,但产量增速很难超过2018年。从供给来说,全球植物油产出水平同比2018年略有增加,但幅度不会太大。

  需求方面,2019年全球经济危机的可能性较低,全球人口保持正增长,居民消费水平将依然保持增长,工业棕榈油(生物柴油)的计划产出较2018年依然保持增长,因此我们预计全球植物油消费增长率约为2.5%至3%的水平,与近些年全球的油脂消费增长水平保持一致。

  因此,从供需面来看,油脂市场整体形势不会太差,价格继续创新低的可能性很低,棕榈油价格低点可能已经兑现,后市油脂涨势仍可期。

( 来源:期货日报 )


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