2006年下半年，在沉重的库存压力下，大豆走出一波上升行情，大豆价格何以逆基本供需而动？今后大豆价格将发生什么样的变化？我们试图从大豆的供需关系变化来寻找大豆价格的变化规律。

　　众所周知，中国大豆产量不能够满足国内需求，需要大量进口，因此，国内大豆价格与 CBOT大豆价格具有较强的相关性。大豆价格研判必须放在全球的视角下进行。

　　我们从CBOT价格与大豆库存消费比的比较中可以看出，两者呈现高度负相关。而从CBOT基金持仓与CBOT大豆价格的比较中，可以看出两者呈现高度的正相关。

　　因此，分析大豆库存消费比的变化趋势，将对认识价格运动方向有着重要意义。

　　一、全球大豆产量

　　2006年，大豆的种植效益相对下降，美国农场主普遍不愿意选择种植大豆。2007年，美国大豆种植面积大幅下降，由2006年的75.5百万英亩下降为64.1百万英亩，降幅以达15.15%。按3年平均亩产计算，美国大豆总产量将为71.44百万吨，减少1533万吨。但从近几年来单产的增长速度和今年美国气候来看，单产有望保持在42蒲/英亩以上。因此，我们预计，美国大豆总产量下降已成定局，但产下降的幅度降低于预期。

　　据国家粮油信息中心的预测，07年我国大豆播种面积为890万公顷，较06年下降2.2%，产量将为1500万吨。而从黑、吉两省的播种情况分析，播种面积下降比较严重。国内大豆产量将低于预期。

　　巴西是目前世界第二大豆生产国。受05/06年度豆价低迷影响，06/07年度，巴西大豆的种植面积减少。美国农业部预测，巴西06/07年度大豆产量约为5900万吨。如果今年下半年国际豆价坚挺。那么，07/08年度巴西大豆种植面积将扭转下滑的趋势。美国农业部预测07/08年度巴西大豆产量将达6100万吨。我们认为，如果不出现极端的天气情况，下年度巴西大豆产量将高于美国农业部的预测。

　　06/07年度阿根廷大豆种植面积为1610万公顷，产量约为4720万吨。美国农业部预测其下年度其产量为4700万吨。基于同样理由，我们认为，下年度阿根廷大豆产量将高于预期。

　　美国农业部认为，06/07年度全球大豆产量为2.36亿吨。07/08年度，全球大豆产量约为2.22亿吨。我们认为，07/08年度全球大豆产量应高于美国农业部的预测数。但依旧低于06/07年度的产量。

（ 来源：中国食品产业网 ）